Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Capital Structure Determinants: An empirical study of swedish real estate companies
KTH, School of Architecture and the Built Environment (ABE), Real Estate and Construction Management.
KTH, School of Architecture and the Built Environment (ABE), Real Estate and Construction Management.
2017 (English)Independent thesis Advanced level (degree of Master (Two Years)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesisAlternative title
Kapitalstrukturens avgörande faktorer (Swedish)
Abstract [en]

The global financial crisis that followed after the crash on the American housing market in late 2008 changed the situation for financing real estate. While traditional bank debt still is the major source of finance, alternative sources of financing, such as preferred stock and corporate bonds, are nowadays more frequently used by Swedish real estate investors.  Previous studies show that capital structure can be explained by numerous variables such as profitability, fixed asset structure and firm size. A large number of previous studies have focused on different industries and different countries. The changed situation on the market for financing together with the lack of econometric research regarding capital structure determinants of Swedish real estate firms forms the basis for this study which aims to investigate possible explanations to the financial choices and differences in capital structures across Swedish property companies today. By applying panel data regression analysis on secondary data, 250 observations, from the database Retriever Business, the study sheds light on the special characteristics of properties.  The empirical results show that the variables fixed asset structure, profitability, size of firm and non-debt tax shield have a negative effect on total debt ratio. The growth variable has a positive effect on total debt ratio while the variables type of company and type of asset class seem to have a negative effect on total debt ratio. However these effects are not statistically significant. The finding from this research is that the results where only partly in line with the in advance expected results. In many cases this is attributable to the fact that the data used in this study contains property companies only. The possible and logical explanations to the deviant result from the expected are that property companies have higher ratios of fixed assets and that properties are solid and illiquid assets. 

Abstract [sv]

Den globala finanskris som spreds efter att den amerikanska bostadsmarknaden kollapsade i slutet av år 2008 förändrade möjligheten att finansiera fastighetsinvesteringar. Även om bankfinansiering fortfarande är den dominerande finansieringsformen har intresset för så kallade alternativa finansieringsformer, så som preferensaktier och företagsobligationer, ökat och i allt större utsträckning erbjuds på den svenska marknaden idag.  Tidigare studier visar på att kapitalstrukturen kan förklaras av många olika faktorer som exempelvis lönsamhet, andelen anläggningstillgångar och storleken på företaget. Ett stort antal tidigare studier baseras på data från olika industrier och länder. Å andra sidan förekommer det ett gap vad gäller ekonometriska studier av de svenska fastighetsbolagens kapitalstrukturer. Detta gap, tillsammans med de förändringar som sker med fastighetsfinansiering, utgör en bra bakgrund till uppsatsen. Syftet med denna uppsats är att försöka utreda möjliga förklaringar till fastighetsbolagens finansieringsval och skillnader i kapitalstruktur hos de svenska fastighetsbolagen idag. Med regressionsanalys baserat på sekundär paneldata, 250 observationer, från databasen Retriever Business belyser denna studie fastigheters speciella egenskaper.  Resultaten från den empiriska analysen visar att variablerna fixed asset structure, profitability, size of firm och non-debt tax shield har ett negativt samband med total debt ratio. Variabeln growth har en positiv påverkan på total debt ratio medan variablerna type of company och type of asset class uppvisar negativa men dock inte statistiskt signifikanta samband med total debt ratio.  Resultatet av denna studie är att upptäckterna bara är delvis i linje med de i förväg förväntade resultaten. I många av fallen är detta hänförligt till faktumet att de data som användes i denna studie bara innehåller fastighetsbolag. De möjliga och logiska förklaringarna till detta avvikande resultat från det förväntade är att fastighetsbolag har hög andel anläggningstillgångar och att fastigheter är solida och illikvida tillgångar. 

Place, publisher, year, edition, pages
2017. , p. 57
Keyword [en]
Capital structure, real estate companies, panel data regression
Keyword [sv]
Kapitalstruktur, fastighetsbolag, paneldata regression
National Category
Engineering and Technology
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kth:diva-211140Local ID: TRITA-FOB-ByF-MASTER-2017:27Archive number: 485OAI: oai:DiVA.org:kth-211140DiVA, id: diva2:1127811
Supervisors
Examiners
Available from: 2017-07-19 Created: 2017-07-19 Last updated: 2017-07-19Bibliographically approved

Open Access in DiVA

No full text in DiVA

By organisation
Real Estate and Construction Management
Engineering and Technology

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 328 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf