Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
NORDIC DEVELOPMENT FINANCE INSTITUTIONS IN AFRICA: ANALYSIS BASED ON THE CONTROL OF INVESTMENT THROUGH FUND
KTH, School of Industrial Engineering and Management (ITM), Industrial Economics and Management (Dept.).
KTH, School of Industrial Engineering and Management (ITM), Industrial Economics and Management (Dept.).
2011 (English)Independent thesis Advanced level (degree of Master (One Year)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesis
Abstract [en]

Nordic Development Finance Institutions (DFIs) play an important role in providing sustainable development for Africa which accordance with their mandates.  By investing in private equity Funds in Africa, investee companies have covered various sectors inAfricawhich may not only improve economic development but also increase employment. Additionally, investing in a Fund can spread risk through diversifications and help DFIs to share knowledge with Fund manager in local presence.

 

This study analyzes the management control systems (MCS) of DFIs’ investing in private equity Funds, wherein we mainly focus on output control and behavior control which are two types of control widely discussed in previous research and literature. Hereby we set three hypotheses based on our research and get findings to support the research questions, which are:

1.      DFIs use output control mechanism with contractual framework to secure their investment.

Output control sets standards as to targets. It plays a fundamental role in the control process, as the contractual framework is short of standardized in private equity industry and Fund managers are selected strictly during screening process.

 

2.      DFIs use behavior control to interact with Fund managers.

Behavior control means appropriate instruction and guidelines imposed as results become foreseeable during the monitoring process. It becomes a central element where DFIs have to interact with Fund managers to track the investment progress & development effect, including investment decision making.

 

3.      DFIs’ syndicated investment affects their control activities.

Nordic DFIs’ investment strategy is making co-investment in Funds. When more parties are involved, the monitoring and control process become different compared with only one investor and it is affected by syndicated investment. While we did not deeply explore the control mechanism and process under syndication investment by either quantitative & qualitative method or case studying approach, we conclude that it does exist based on communication with interviewees.

 

The word “Control” looks like a bureaucratic word. However, we found that Alignment is essential in control process for each partners while behavior control helps to assure the alignment. We think that control process become less difficult when previous strict selection of trust partner is successful. We suggest that the alignment between DFIs and other investors as well as Funds should be strengthened in the control process, so that investment objectives can be well realized.

 

Besides Nordic DFIs, Africa also benefits from others such asChina’s “going global” strategy to encourage outward FDI. China-Africa Development Fund (CADFund) is the first Fund focused specially on large scale investment in Africa among Private Equity Funds inChina. China Development Bank (CDB) is the shareholder of CADFund, who provide resources and support to CADFund. By briefly comparing Nordic DFIs and CADFund, we found they use similar investment instruments and also similar strategies, such as investment in less developed countries inAfricato improve economic conditions, support home companies investing in Africa etc. Including an analysis on CAD as well as the comparison with Nordic DFIs not only strengthen the understanding of DFIs’ activities in Africa, but also clarify the different investment characteristics of Western and Eastern investors in Africa. We also suggest that Nordic DFIs and CADFund can share experience and knowledge to promote sustainable development for Africa.

 

 

Abstract [sv]

Nordic Development Finance Institutions (DFIs) spelar en viktig roll för att skapa en hållbar utveckling för Afrika i linje med dess mandat. Genom att investera i private Equity-fonder i Afrika har investeringsföretagen täckt olika sektorer i Afrika, något som inte bara kan förbättra den ekonomiska utvecklingen, utan även öka sysselsättningen. Dessutom kan investering i fonder sprida risker genom diversifiering och hjälpa instituten för DFI att sprida kunskaper från fondförvaltare på lokal närvaro.

Denna studie analyserar ledningskontrollsystemet för DFIs’ investeringar i private Equity-fonder och vi fokuserar främst på produktions- och beteendekontroll, Dessa är de två typer av styrning som allmänt diskuteras i tidigare forskning och litteratur. Härmed ställer vi upp följande tre hypoteser som är baserade på relevant forskning och slutsats för att stödja nedslående hypoteserna:

1. DFIs använder en produktionskontrollmekanism med avtalsram för att säkerställa sina investeringar.

Produktionskontroll-mekanismen är en metod som sätter standard enligt målet. Denna metod fungerar som den mest grundläggande i kontrollprocessen, eftersom avtalsramarna redan är standardiserade i privata Equity-fonder och fondförvaltaren är omsorsgsfullt valda i den initiala urvalsprocessen.

2. DFIs använder kontroll av beteende för att interagera med fondförvaltare.

Beteendekontroll används beroende på utfall av investesteringen, och i denna kontrollprocess verkställs lämpliga instruktioner och riktlinjer efter resultat. DFI och fondförvaltaren samarbetar här för att följa investeringsprocessen och utvecklingseffekten, däribland också att fatta investeringsbeslut.

3. DFIs' saminvesteringar i fonder kommer att påverka dess kontrollverksamhet.

DFI investeringsstrategier är att göra saminvesteringar i fonder. När flera partier är inblandade blir spårande- och kontrollprocessen annorlunda jämfört med endast en investerare och detta är påverkad av sammarbetsinvesteringar. Även om vi inte gjorde en djup undersökning av kontrollmekanism och processen under sammarbetsinvestering gällande kvantitativ och kvalitativ metoder eller fältstudier. Men vi sammanfattar detta att det existerar via kommunikation med intervjuer i föreliggande studie kan vi sammanfattningsvis slå fast att styrningen via fonder påverkas av att en DFI inte ensamt investerar i en fond.

Ordet "kontroll" (på svenska snarare ”styrning”) kan låta byråkratiskt, men vi kommer fram till att kontrollprocessen huvudsakligen sker i samförstånd för varje part, medan beteendekontroll underlättar samförståndet. Vi tror att kontrollprocessen blir mindre komplicerad när val av godtrogna parter lyckas. Vi föreslår ett utökat samarbete mellan DFIs och andra investerare och fonder under kontrollprocessen, så att investeringsmålen kan uppnås.

Förutom investeringar från nordiska DFIer drar Afrika också fördel av andra initiativ, såsom Kinas "going global"-strategi för att uppmuntra direkta utlandsinvesteringar. Den Kinesisk-Afrikanska Utvecklingsfonden (CADFund) är den första fonden som fokuserar speciellt på strategiska investeringar, med det största antalet private Equity-fonder i Kina, medan Kinesiska utvecklingsbanken (CDB) är aktieägare till CADFund, och förser fonden med resurser och stöd. Genom en kort jämförelse av Nordic DFIs och CADfund fann vi att liknande investeringsinstrument med samma strategi används, såsom investering i mindre utvecklade länder i Afrika för att förbättra de ekonomiska villkoren, hjälpa företag från respektive hemland att investera i Afrika etc. Detta kan också stärka förståelsen för DFIs verksamhet i Afrika. Vi har valt att även analysera CADFund samt göra en jämförelse med de nordiska DFIs, vilket inte bara stärkt vår förståelse av DFIernas aktiviteter i Afrika, men också hjälpt till att förstå och klargöra skillnader mellan investerare från väst respektive öst när det gäller investeringar i Afrika. Vi föreslår även att nordiska DFIs och CADfond kan dela erfarenhet och kunskap för främjande av den hållbara utvecklingen i Afrika.

Abstract [zh]

摘  要     

北欧发展金融组织构成了为非洲提供可持续发展的重要组成部分,这也符合其运作的使命。通过投资在非洲的私募股权基金,受资公司覆盖非洲的各行业,这不仅促进了当地经济的发展,而且也增加了就业机会。与此同时,投资于基金能够分散风险,并且北欧金融组织能够和当地的基金经理分享投资经验与知识。

本文分析了北欧发展金融组织投资私募股权基金采用的管理控制流程,我们重点研究产出控制和行为控制,这两种控制方法在以前的研究和文献中也被广泛提及。同时我们基于相关理论提出三种假设并得出结论来支持研究问题,它们是:  

1.北欧发展金融组织采用产出控制方法及一系列合同及框架条款来保证他们的投资.   

产出控制指的是一种根据目标设立标准的控制方法,它在控制控制中起着基础性的作用,因为合同条在这个行业已经基本标准化,而且它们在筛选基金经理时有严格的条件。   

2.北欧发展金融组织采用行为控制方法来影响制约基金经理。    

行为控制指当结果可以预知时,在控制过程中采用适当的规范和准则.当北欧发展金融组织与基金经理互动来跟踪投资进展,发展效应,以及做投资决定时,它就变得至关重要。  

3.北欧发展金融组织的联合投资将会影响到他们的控制行为。     

北欧发展金融组织的投资策略是与其他组织共同投资于基金。当多方参与时,跟踪和控制流程就与只有一个投资者参与时不一样,而且其受联合投资的影响。虽然我们没有用定性和定量的方法甚至案例来深入研究在联合投资下的控制机制和流程,但是根据多方面的采访我们认为这个影响确实存在。    

 

“控制”一词虽然听起来官僚,但是我们发现在控制流程中各方的精诚合作至关重要,同时行为控制也能加强这种合作。在这种情况下,我们认为在前期选择好合作伙伴后控制流程就变得相对简单。我们的建议是北欧发展金融组织和其他投资者以及其与基金的合作应该加强,从而实现更好的投资目标。      

除了北欧发展金融组织外,非洲也受益于中国的“走出去”对外投资战略。中非发展基金是第一只也是中国最大的专注于非洲投资的私募股权基金。国家开发银行(国开行)是中非发展基金的股东,它可以为该基金提供项目资源与支持。通过对北欧发展金融组织和中非发展基金的简单对比,我们发现他们采用类似的投资工具和策略, 比如投资于非洲的不发达国家来改变当地的经济状况,支持本国企业在非洲投资等.这也将加强读者对北欧发展金融组织在非洲的认识。我们同时也建议北欧发展金融组织和中非发展基金之间能交流投资经验和知识来更好地推动非洲的可持续发展。

Place, publisher, year, edition, pages
2011. , 57 p.
Keyword [en]
FDI, DFI, Limited Partnership, Control, Monitor, Private Equity, Development Effect
National Category
Economics and Business Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kth:diva-53116OAI: oai:DiVA.org:kth-53116DiVA: diva2:468942
Subject / course
Entrepreneurship and Innovation Management
Educational program
Degree of Master
Uppsok
Technology
Supervisors
Examiners
Available from: 2012-01-10 Created: 2011-12-22 Last updated: 2012-03-06Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(1613 kB)562 downloads
File information
File name FULLTEXT02.pdfFile size 1613 kBChecksum SHA-512
4ac2529ff37e9c3dc87d56613fd3d20a00b33f055f5aa35b72f6ecc1169bc385827361717cd59caaa3646159a403862bc82370047b352ef75a3e3ac6473d1052
Type fulltextMimetype application/pdf

Search in DiVA

By author/editor
Yang, LudanChen, Qubo
By organisation
Industrial Economics and Management (Dept.)
Economics and BusinessBusiness Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 562 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 517 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf