Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Analysis of bond financing in the real estate sector
KTH, School of Architecture and the Built Environment (ABE), Real Estate and Construction Management.
KTH, School of Architecture and the Built Environment (ABE), Real Estate and Construction Management.
2014 (English)Independent thesis Advanced level (degree of Master (Two Years)), 300 HE creditsStudent thesisAlternative title
Analys av obligationsfinansiering i fastighetssektorn (Swedish)
Abstract [en]

In this paper, we discuss bond financing as an interesting source of debt finance for listed real estate companies in Sweden. Furthermore, we compare 10 bonds issued by Swedish real estate companies in 2013. These bonds are analysed from different perspectives and the pricing of each bond is discussed. In addition, this paper will describe the real estate companies’ business concepts and business activities in order to relate these concepts and activities to the size of the coupon rates the issuing real estate firms have to pay.

The analysis discusses the pricing of the bonds from the following perspectives:

• Company size

• Number of issues

• Average debt financing costs

• Underlying assets

• Covered vs. uncovered

Our conclusion regarding the pricing of bonds in the real estate sector is that it is dependable on most of the variables above and the interaction between them. As an investor in the bond market, the main focus should be on the issuer’s payment capacity regarding the coupons as well as the principal.

Abstract [sv]

I denna uppsats fördjupar vi oss inom ämnet obligationsfinansiering. Arbetet ska ge en djupare insyn i hur obligationsfinansiering går till samt ge kunskap om andra typer av skuldinstrument som används. Arbetet lägger stor tyngd vid analys och beskrivning av obligationsfinansiering på den svenska fastighetsmarknaden. I analysen jämförs 10 obligationer som emitterats av svenska fastighetsbolag under 2013. Dessa obligationer analyseras ur olika perspektiv och prissättningen på varje enskild obligation diskuteras. Dessutom ska uppsatsen ge en fördjupning av de ingående fastighetsbolagens verksamheter samt affärsidéer, med syfte att söka eventuella samband mellan bolagens verksamheter och storleken på kupongräntor som olika fastighetsbolag får betala.

Följande aspekter har beaktats i analysen av hur prissättningen av obligationerna har gått till:

• Bolagets storlek

• Antal emissioner

• Genomsnittliga finansieringskostnader

• Bolagets tillgångar

• Säkerställda jämfört med icke säkerställda obligationer.

Uppsatsen studerar framförallt skillnaden mellan säkerställda och icke-säkerställda obligationer. Hur stor skillnad bör det vara i riskpremie vid investering i en obligation som saknar säkerhet jämfört med en säkerställd obligation från samma emittent? Vår slutsats kring prissättningen av obligationer i fastighetssektorn är att den är beroende av flertalet av faktorerna ovan och samspelet mellan dessa. Som investerare i obligationsmarknaden handlar det dock om att kunna förutse och analysera emittentens betalningsförmåga gällande kuponger (räntor) och återbetalning av obligationernas nominella belopp

Place, publisher, year, edition, pages
2014.
Keyword [en]
Bonds, Real estate sector, properties, inancing, covered, uncovered, coupon rate, debt management
Keyword [sv]
Obligationer, Fastighetssektorn, Fastigheter, Finansiering, Säkerställd, Icke säkerställd, Kupongränta, Skuldförvaltning
National Category
Engineering and Technology
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kth:diva-143766OAI: oai:DiVA.org:kth-143766DiVA: diva2:708394
Supervisors
Examiners
Available from: 2014-03-27 Created: 2014-03-27 Last updated: 2014-03-27Bibliographically approved

Open Access in DiVA

Borg och Nylander(1207 kB)377 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 1207 kBChecksum SHA-512
be974ee3c8c835b52369cce5719785d7863ee6c1a782961a13fe4296837689c81e7a6afa66643571d7de1efdc39207ca0e87b14017b72037051e00387ec09433
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
Real Estate and Construction Management
Engineering and Technology

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 377 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 352 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf