Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Self-Financed Swaption Strategy with Volatility Skewand Momentum as Investment Indicators
KTH, School of Industrial Engineering and Management (ITM), Industrial Economics and Management (Dept.), Entrepreneurship and innovation.
KTH, School of Industrial Engineering and Management (ITM), Industrial Economics and Management (Dept.), Entrepreneurship and innovation.
2012 (English)Independent thesis Advanced level (degree of Master (Two Years)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesisAlternative title
Självfinansierad swaptionsstrategi med volatilitetsskewoch momentum som investeringsindikatorer (Swedish)
Abstract [en]

In this  thesis,  a unique  empirical  data  material  of price  notations  for SEK  and USD denominated swaption  contracts  has  been  analyzed.  With the  statistical  techniques  of the  principal  component analysis,  features  of the  implied  volatility  surfaces  of out-of-the-money  swaption  contracts  have been identified and used as a component in a practical implementation. A self-financed investment strategy was  composed  using  two  layered  market  indicators,  incorporating  the  skew  in  implied  volatility between receiver and payer swaption contracts as well as the momentum in the underlying swap rate. With this composition, investments were made with the sentiment of the underlying market.

In  the   analysis,   it  was   found  that   the   proposed   layered   two-indicator   investment   strategy outperformed  a strategy  only incorporating  the  momentum  in the  underlying  market.  Furthermore, when compared to a range of alternative investment strategies, it was concluded that the layered two- indicator   investment   strategy   provided   a  historical   risk-adjusted   performance  profile   similar   to investments   in  a  diversified   bond  index.   Evaluating   the   Information   Ratios   of  each   historical performance profile it was evident that the proposed investment strategy had a more attractive return per undertaken risk, compared to both investments in a diversified equity index and a diversified bond index.

Abstract [sv]

I denna  uppsats  har ett  unikt  empiriskt  material  bestående  av prisnoteringar  för  SEK-  och USD-denominerade  swaptionskontrakt  analyserats.  Egenskaper  hos implicita  volatilitetsytor  för out-of-the- money  swaptioner  har  undersökts  med  hjälp  av det  statistiska  ramverk  som  tillhandahålls  av en principalkomponentsanalys.  Givet  dessa  resultat  har en  självfinansierad  investeringsstrategi  skapats med två skiktade marknadsindikatorer. Investeringsstrategin har initierat positioner med sentimentet i den  underliggande  marknaden  efter  hänsyn  till skillnaden  i  implicit  volatilitet  mellan  receiver  och payer swaptioner samt momentumet i den underliggande swapräntan.

Analysen  fann att  investeringsstrategin  gett  en historiskt  högre  avkastning  jämfört  med  en strategi som  endast  tagit  hänsyn   till momentumet  i  den  underliggande   marknaden.   Det  har  därutöver konstaterats  att  i  jämförelse  med  ett  antal  alternativa  investeringsstrategier  har swaptionsstrategin med tvåskiktsindikatorn en riskjusterad historisk avkastning som är jämförbar med en investering i ett diversifierat obligationsindex. I en utvärdering av informationskvoten för var och en av de alternativa investeringsstrategierna är det därtill uppenbart att investeringsstrategin gett en högre avkastning per realiserad  risk  jämfört  med  både  investeringar  i  ett  diversifierat  aktieindex  och investeringar  i  ett diversifierat obligationsindex.

Place, publisher, year, edition, pages
2012. , 115 p.
Keyword [en]
Swaption, Self-Financed Investment Strategy, Market Indicator, Implied Volatility Skew, Momentum
Keyword [sv]
Swaption, Självfinasierad Investeringsstrategi, Marknadsindikator, Implicit Volatilitetsskew
National Category
Economics and Business
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kth:diva-143914OAI: oai:DiVA.org:kth-143914DiVA: diva2:709607
Supervisors
Examiners
Available from: 2014-04-16 Created: 2014-04-02 Last updated: 2014-04-16Bibliographically approved

Open Access in DiVA

No full text

By organisation
Entrepreneurship and innovation
Economics and Business

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 258 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf