Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Analysis of Large Cap IndustrialsFirms’ Capital Structures
KTH, School of Industrial Engineering and Management (ITM), Industrial Economics and Management (Dept.), Entrepreneurship and innovation.
2012 (English)Independent thesis Advanced level (degree of Master (Two Years)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesisAlternative title
Analys av Large Cap IndustriföretagsKapitalstrukturer (Swedish)
Abstract [sv]

I denna masteruppsats testas Myers och Majlufs (1984) pecking order-teori och Frank och Goyals (2003) conventional leverage-teori på 22 large cap industriföretag noterade på   NASDAQ   OMX   Nordic.   Pecking   order-teorin   är   konstruerad   att   förklara företagschefers   finansieringsbeslut   och   grundantagandet   bakom   teorin   är   att informationen  mellan  investerare  och  företagschefer  är  asymmetrisk.  Conventional leverage-teorin är skapad för att förklara företags förändring i skuldsättning. Teorin hävdar  att  tillgångar,  försäljningstillväxt  och  lönsamhet  har  haft  signifikant  historisk betydelse på företags kapitalstrukturer. En kombinerad modell är utvecklad där pecking order-modellen är kombinerad med conventional leverage-modellen. Syftet med detta är att undersöka om kombinationen leder till att pecking order-modellen bättre kan förklara företagschefers finansieringsbeslut. Pecking order-teorins förmåga att förklara företagschefers nansieringsbeslut har varit begränsad under åren 2001-2010 trots att företagens finansiella underskott varit väl korrelerade med emitteringarna av skuld. Conventional  leverage-teorins  tillämpbarhet  visade  sig  också  vara  begränsad  och anledningen till detta är främst den volatila marknaden år 2008 som kraftigt påverkade företagens marknadsvärde. Resultaten från kombinationen av de två modellerna visade att pecking order-modellen kunde förklara företagschefernas finansieringsbeslut bättre i ett av tre scenarier.

Abstract [en]

In this master thesis Myers and Majluf's (1984) pecking order theory and Frank and Goyal's (2003) conventional leverage theory are tested on a sample consisting of 22 large cap industrials firms listed on NASDAQ OMX Nordic. The pecking order theory is constructed  to  explain  managers'  financing  choices  by  assuming  that  information asymmetry  exists  between  investors  and  the  firms'  managers.  The  conventional leverage theory is built to explain firms' change in leverage, and claims that assets, growth,  and  profitability  have  had  significant  historical  impact  on  firms'  capital structures. A combined model is presented where the pecking order model is combined with the conventional leverage model. The reason for combining the two models is to test if the pecking order model functions more accurately when combined with the conventional leverage model. The extent of which the pecking order theory and the conventional leverage theory are applicable on the chosen firms between 2001-2010, have been limited. Even though the firms' debt issuance and financial deficit have been strongly correlated, the applicability of the pecking order model is relatively low. The main reason for the conventional leverage model to have a limited applicability is the volatile market of 2008, which has strongly affected the firms' market capitalizations. The results from the combined model showed that the pecking order model functions more accurately in one of three scenarios.

Place, publisher, year, edition, pages
2012. , 68 p.
Keyword [en]
Capital structure, corporate financing, pecking order theory, conventional
Keyword [sv]
Kapitalstruktur, företagsfinansiering, pecking order theory, conventional
National Category
Economics and Business
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kth:diva-144277OAI: oai:DiVA.org:kth-144277DiVA: diva2:712531
Supervisors
Examiners
Available from: 2014-04-16 Created: 2014-04-15 Last updated: 2014-04-16Bibliographically approved

Open Access in DiVA

No full text

By organisation
Entrepreneurship and innovation
Economics and Business

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 74 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf