Change search
ReferencesLink to record
Permanent link

Direct link
An Evaluation Method for Measuring Hedge Fund Performance
KTH, School of Industrial Engineering and Management (ITM), Industrial Economics and Management (Dept.), Entrepreneurship and innovation.
2016 (English)Independent thesis Advanced level (degree of Master (Two Years)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesisAlternative title
En utvärderingsmetod för att mäta hedgefonders prestanda PATRIK JEPPSSON ADAM WAKID Examensarbete Stockholm, Sverige (Swedish)
Abstract [en]

The focus of this study is to find an evaluation method for measuring hedge fund performance that combine a categorization and a ranking approach. The results are of interest for both private investors and advisors within the industry. The study also makes a theoretical contribution since there is a lack of published work regarding an evaluation method applied on the Swedish hedge fund market.

First, a combination of the statistical method of a cluster tree and a qualitative assessment are conducted to group the investigated hedge funds into different categories. Secondly, three different methods are used; the ranked top/bottom two funds, Spearman’s rank correlation and the one invested unit analysis, to examine the persistence of the performance measurement. The analysis is applied both on all the hedge funds and within different categories. Additionally, the analysis is conducted on three different periods.

The empirical finding of the categorization shows that the hedge funds could be divided into 13 different categories. Aspects that partly indicate that it is a useable categorization approach follows from the results that a majority of the funds had high correlations with other funds in the same category and showed low correlations to other categories. However, the cluster tree also displayed some inconsistencies due to small sample size and randomly occurring returns for some hedge funds.

The main finding from the results show that the Upside potential ratio has predictive power during the non-crisis period (2009-2014) when examining and using the one unit invested approach for the Equity long/short - Developed, Equity long/short – Nordic and Fund-of-Hedge funds categories. Using the Upside potential ratio for selecting the top/bottom two funds resulted in an excess return for the top funds of 57, 28 and 12 percent respectively within the three categories.

Abstract [sv]

Denna studie fokuserar på att hitta en utvärderingmetod som kombinerar en kategorisering- och rankingmetod för att mäta hedgefonders prestanda. Resultatet är intressant för både privata investerare samt rådgivare inom hedgefondmarknaden. Studien lämnar även ett teoretiskt bidrag då det saknas tidigare forskning gällande en utvärderingsmetod applicerad på den svenska hedgefondmarknaden.

Den första metoden består av en kombination av ett klusterträd och en kvalitativ utvärdering för att utveckla olika hedgefondkategorier som fonderna kan allokeras till. Den andra metoden som används består av tre stycken olika metoder för att mäta den prediktiva förmågan för de utvalda prestationsmåtten. Dessa är rankning av topp/botten-fonder, Spearmans rankkorrelation och metoden att analysera en investerad enhet. Appliceringen utfördes dels på alla hedgefonder och dels inom de utvecklade kategorierna. Sedermera användes tre olika perioder för rankingmetoderna.

De empiriska resultaten från kategoriseringen bidrog till en utveckling av 13 olika hedgefondkategorier. Aspekter som indikerar på en användbar kategoriseringsmetod följer från resultatet som visade att de flesta hedgefonderna hade hög korrelation med andra fonder inom samma kategori samt låg korrelation med fonder inom andra kategorier. Dock så uppvisade det slutgiltiga klusterträdet inkonsekventa kategoriplaceringar för vissa fonder, detta kan bero på kort avkastningshistorik samt slumpmässiga avkastningar för vissa hedgefonder.

De huvudsakliga resultaten från rankingmetoderna visade att Upside potential ratio har en prediktiv förmåga och visade sig vara extra relevant att använda inom de tre stora kategorierna: Equity long/short - Developed, Equity long/short – Nordic och Fund-of-Hedge funds under en icke-krisperiod (2009-2014). Användningen av detta mått för att ranka och välja de två topp-/botten-fonderna resulterade i överavkastningar för toppfonderna på 57, 28 och 12 procent för respektive kategori.

Place, publisher, year, edition, pages
2016. , 79 p.
Keyword [en]
Hedge funds, evaluation method, categorization, cluster tree, performance measure, ratio
National Category
Economics and Business
URN: urn:nbn:se:kth:diva-189312OAI: diva2:945482
Available from: 2016-09-29 Created: 2016-07-01 Last updated: 2016-09-29Bibliographically approved

Open Access in DiVA

No full text

By organisation
Entrepreneurship and innovation
Economics and Business

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

Total: 4 hits
ReferencesLink to record
Permanent link

Direct link